Войти Зарегистрироваться
Авторизация на сайте

Ваш логин:

Ваш пароль:

Забыли пароль?

Реклама
Архив новостей
Реклама
Реклама

Товары, приобретаемые населением

  • Автор: Admin
  • 15-04-2014, 16:17
Однако, отметим, что в своей деятельности спекулянты кассового рынка ориентируются на ситуацию, сложившуюся на срочном. Так, рост срочной цены скорее всего заставит спекулянтов кассового рынка увеличить объем сделок, увеличивая размер запасов актива (откладывая его потребление). Таким образом их деятельность схожа с активностью хеджеров на кассовом рынке: и те, и другие «забирают» на себя часть рыночного спроса, уменьшая количество актива, доступное для потребления в текущий момент времени. Проследим процесс установления совместного равновесия на срочном и спотовом рынках с помощью рисунка 6. В квадранте II представлен срочный рынок актива, на котором установилось равновесие при срочной цене Pf* и чистом количестве срочных сделок Qf* (деятельность спекулянтов срочного рынка в анализе не учитывается). В квадранте IV представлен кассовый рынок актива. При этом мы считаем рыночное предложение (линия S) экзогенно заданной функцией, не зависимой от остальных рассматриваемых параметров. Считая, что все количество актива полностью распределяется между текущим потреблением (текущий спрос на спотовом рынке), запасами (спрос спекулянтов кассового рынка) и отложенным потреблением (объем захеджированных позиций, то есть спрос хеджеров на срочном рынке), проведем в III квадранте вспомогательную линию QQ, показывающую распределение общего количества актива Q между участниками срочного и спотового рынка. Для нейтрализации деятельности спекулянтов спотового рынка уменьшим общее количество актива на величину их сделок (Х), рассматривая в качестве линии ограничения объема актива линию Q'Q'. В ситуации равновесия на срочном рынке количество актива Q распределяется между всеми участниками рынков следующим образом. Q'Q - объем спекулятивных сделок на спотовом рынке, Qf* - количество актива, которым владеют хеджеры, страхуя на срочном рынке его продажи в будущем (чистый объем срочных сделок), Q* - объем сделок кассового рынка актива (объем текущего потребления актива). При данном рыночном предложении S такое количество актива будет продано по цене P*. Точка А в первом квадранте показывает такое соотношение срочной и спотовой цен, при котором на обоих рассматриваемых рынках существует ситуация равновесия. Докажем, что рынок находится в состоянии устойчивого равновесия. Предположим, что спотовая цена снизится до уровня Р1. В этом случае предложение актива на спотовом рынке снизится, при новом уровне цены на спотовом рынке будет потреблено количество актива, равное Q1. Данные изменения на спотовом рынке означают увеличение величины контанго, то есть увеличиваются стимулы к хеджированию продаж актива.
« Назад

Комментарии к новости

  • Товары, приобретаемые населением