Войти Зарегистрироваться
Авторизация на сайте

Ваш логин:

Ваш пароль:

Забыли пароль?

Реклама
Архив новостей
Реклама
Реклама

Аналогичный порядок утверждения розничных цен

  • Автор: Admin
  • 14-04-2014, 22:04
Часть участников рынка отложит потребление актива на будущее и захеджирует свою позицию (количество срочных контрактов увеличивается до уровня Qf1), что означает соответствующий рост срочного предложения (перемещение линии Sf из положения I в положение II). Новое равновесие на срочном рынке установится в точке II, а совместное равновесие на срочном и спотовом рынках перейдет из точки А в точку В. В случае увеличения спотовой цены до уровня Р2 текущее предложение увеличится, снизив запасы актива, отложенные для будущего потребления. С точки зрения участников срочного рынка увеличение спотовой цены означает снижение стимулов к страхованию продаж (что вызвано снижением величины контанго), это вызывает снижение срочного предложения (перемещение линии срочного предложения в положение III), а новое совместное равновесие установится в точке С. Соединив в квадранте I все полученные равновесные точки, мы получим линию, показывающую все возможные сочетания спотовой и срочной цен, обеспечивающие совместное равновесие на срочном и спотовом рынках. Назовем данную линию SF (spot-future). Заметим, что как было показано выше в рамках SF-модели совместное равновесие на срочном и спотовом рынках является устойчивым. Остановимся более подробно на «тонких местах» предложенной модели. Заметим, что в общих чертах модель является кейнсианской, так как предполагает ограниченное количество актива. Кроме этого, ведущей стороной срочного рынка в модели являются хеджеры, владеющие активом, то есть страхующие его продажи. Однако последнее замечание является в большой мере характеристикой срочного рынка, так как сторона, несущая на себе большие риски должна иметь большие возможности по влиянию на состояние рынка. Также, отметим, что хеджирование покупки не влечет за собой занятие какой-либо позиции на спотовом рынке, и, таким образом, данная часть хеджеров не отличается по своей сути от спекулянтов, играющих на понижение. Кроме этого, при создании модели предполагалось, что на срочном рынке существует ситуация контанго, что не уменьшает теоретическую значимость модели, так как для большинства срочных рыков характерна именно такое положение. Кроме того, по нашему мнению, предложенные модели установления равновесия на срочном рынке и совместного равновесия, демонстрируют наиболее значимые теоретические аспекты существования срочного рынка. Так, нами доказано, что необходимым (но не достаточным) условием установления равновесия на срочном рынке является присутствие спекулянтов, а также выполнение участниками рынка арбитражных операций, задействующих одновременно кассовый и срочный сегменты. То есть, в процессе установления срочной равновесной цены должны происходить изменения и на спотовом рынке.
« Назад

Комментарии к новости

  • Аналогичный порядок утверждения розничных цен